キクカワエンタープライズ （6346）の銘柄紹介 ― 割安な木工機械メーカー

こんにちは、しーげるです。

5月24日時点でのNNWC式・NCAV式・かぶ1000式ネットネット株にキクカワエンタープライズ（6346）という東証スタンダード銘柄があります。

製材・木工機械メーカーで、木工機械（製材・集成材加工・合板加工機、木工機、二次加工機、プレカット、合板・ボード）や工作機械（素材・金属・非鉄金属加工機）を製造販売する企業です。

5月11日、キクカワは2023年3月の決算を発表しました。前年同期比で、売上高は△1.0％の減収、営業利益は33.2％の増益を計上しました。

このキクカワエンタープライズは、ネットネット株投資家として保有できる銘柄なのでしょうか？

この記事では、以下の6つの視点から検討してみました。

①NNWC式ネットネット株指数

当企業の資産内訳（NNWCの計算式適用後）を見ると、82億円の現金預金を保有しています。

負債の内訳を見ると、有利子負債はありません。

高換金性資産から総負債を除いたNNWC（正味流動資産）は85億円です。

時価総額をNNWCで割ったネットネット株指数（P/NNWC）は0.56になり、NNWC式ネットネット株に該当しています。

過去6年間のネットネット株指数の推移を確認すると、2019年以前は指数が1.0以上に達しており、指数の回帰性に期待を寄せることができます。

また、正味流動資産も拡大傾向にあります。

②売上高・営業利益・BPS

売上高は、40～50億円程度で横ばい推移しています。

営業利益は、1998年以降、5回ほど赤字に転落しています。

BPSは、過去10年間に1.60倍に拡大しています。

③ROE

ROEは、好況期には5-7％を超えており、ネットネット株界隈ではまずまずの効率性です。

1998年以降、最終赤字に6度転落しています。

④キャッシュフロー

営業キャッシュフローは安定していますが、フリーキャッシュフローはやや不安定に推移しており、積極的な株主還元策の採用はあまり期待できません。

⑤配当

1998年以降、無配に転落した年はありません。配当利回りは3.56％です。

⑥リスク

東日本大震災が発生した2011年3月の月間騰落率は+3.95％、コロナショックが発生した2020年2月から3月にかけての2か月間の期間騰落率は△11.98％で、暴落耐性のある銘柄です。

その他の特記事項

買収防衛策が導入されていません。

光通信が5.08％保有しており、今後の動向に注目です。

過去3年間株価の中央値付近で推移しています。

まとめ：

現金預金が厚い財務基盤が安定した企業です。

正味流動資産やBPSは拡大しており、バリュートラップに陥っている可能性は感じませんし、ネットネット株にしては収益性を確保している点は魅力です。

引き続きポートフォリオに組み入れておきたい銘柄です。

今回もお読みくださり、どうもありがとうございました。