ネットネット株候補の1つに高松機械工業（6155）という東証2部上場企業があります。
この高松機械は、ネットネット株投資家として、投資対象になる銘柄でしょうか？
下記の購入基準に該当するか、1つずつ確認してゆきます。
目次
当企業は、中小型NC旋盤の中堅メーカーです。NC旋盤とは、汎用旋盤に数値制御装置(NC装置)を組み込んだ機械のことです。普段の生活で見かけることはありませんが、世界中の多くの工場で稼働し続けている装置で、高松機械のNC施盤は、自動車向け特注機を多く扱っています。
したがって、不動産・金融銘柄には該当しません。
当企業の流動資産の内訳を見ると、現金預金が40％を占めており、安定的です。
負債の内訳を見ると、電子記録債務を中心としたその他流動負債が42%を占めています。
流動資産から総負債を除いたNCAV（正味流動資産）は88.9億円です。
時価総額をNCAVで割ったネットネット株指数（P/NCAV）は0.93になり、ネットネット株には該当しません。
売上高は、概ね上昇傾向にあります。
EPS（1株当たり利益）は、不況期に落ち込むことがありますが、下降トレンドをたどっているわけではありません。
NCAVは上昇傾向にあります。
2000年以降のROE推移を見ると、2005～08年や16年、19年などの好況期には10％を超えています。
BPSは拡大しており、2011年以降に限ってもおよそ2倍に成長しています。
2020年コロナショック前まで、ネットネット株指数は1.0以上で推移していました。
時価総額は82.5億円です。
流動比率は248.3%、有利子負債自己資本比率は7.3%で全く問題ありません。
過去5年間の週足チャートによれば、現在の株価は過去3年の安値圏から脱しつつあります。
大株主名簿を確認すると、第10位株主にBBHフィデリティロープライスドストックFといったバリュー機関投資家が名前を連ねています。
しかし、買収防衛策が導入されている点には留意が必要です。
| ①不動産業・金融業銘柄に該当しないか？ | OK |
| ②ネットネット株指数［時価総額/正味流動資産（NCAV）］が0.66以下か？ | ☓ |
| ③過去10年間の売上高・EPS・NCAVが下降トレンドをたどっていないか？ | OK |
| ④好況期のROEが7%以上あり、直近10年間でBPSが2倍近く成長しているか？ | OK |
| ⑤好況期にネットネット株指数1.0を回復しているか？ | OK |
| ⑥時価総額は100億円以下か？ | OK |
| ⑦流動比率が150%以上、かつ、有利子負債自己資本比率が50%未満か？ | OK |
| ⑧株価は過去3年の底値圏にあるか？ | ☓ |
②ネットネット株指数と⑧株価水準の要件のみ合致しませんでしたが、非常に魅力的な銘柄です。500円台前半に下がる局面ではぜひともポートフォリオに加えたい銘柄です。
今回もお読みくださり、どうもありがとうございました。
