資産バリュー株投資をする方の多くは、賃貸不動産の「含み資産」にも注目しておられると思います。
「含み資産」とは、取得時の価格（簿価）よりも現在の価格（時価）が上回っている不動産や証券などの資産のことで、時価との差額を「含み益」と言います。
貸借対照表上に賃貸不動産の含み益は反映されていないため、含み益を考慮に入れると割安度が深まることがあります。
老舗企業の中には多くの含み資産を保有しているところがありますが、ネットネット株の中にも含み資産を有する銘柄があります。
含み資産を有するネットネット株は、含み益を加味することにより、一層安全域が厚くなります。
| コード | 銘柄 | 賃貸等不動産 含み益 （百万円） | 含み益 対時価総額比 （％） |
|---|---|---|---|
| 8046 | 丸藤パイル | 6068 | 78.89 |
| 7460 | ヤギ | 4996 | 40.52 |
| 3504 | 丸八HD | 3047 | 23.90 |
| 4624 | イサム塗料 | 1191 | 21.79 |
| 7399 | ナンシン | 620 | 17.01 |
| 1879 | 新日本建 | 5787 | 12.78 |
| 5363 | ＴＹＫ | 1258 | 9.81 |
| 7021 | ニッチツ | 245 | 9.36 |
| 2408 | KG情報 | 220 | 8.31 |
| 5304 | SECカーボン | 1464 | 7.02 |
| 5280 | ヨシコン | 508 | 5.93 |
| 8995 | 誠建設 | 62 | 5.20 |
| 6943 | NKKスイッチズ | 165 | 4.91 |
| 6390 | 加藤製 | 408 | 4.35 |
| 8881 | 日神グループHD | 535 | 2.60 |
| 8877 | エスリード | 384 | 1.45 |
| 4224 | ロンシール工業 | 36 | 0.60 |
| 7887 | 南海プライウッド | 29 | 0.54 |
| 3321 | ミタチ | 0 | 0.00 |
| 5971 | 共和工業所 | 0 | 0.00 |
| 9967 | 堺商事 | 0 | 0.00 |
| 5461 | 中部鋼鈑 | 0 | 0.00 |
| 7297 | カーメイト | 0 | 0.00 |
| 8084 | 菱電商 | 0 | 0.00 |
| 9885 | シャルレ | 0 | 0.00 |
| 7467 | 萩原電気HD | 0 | 0.00 |
| 5921 | 川岸工 | 0 | 0.00 |
| 4629 | 大伸化学 | 0 | 0.00 |
| 8249 | テクノアソシエ | 0 | 0.00 |
| 3952 | 中央紙器工業 | 0 | 0.00 |
| 6973 | 協栄産業 | 0 | 0.00 |
| 9867 | ソレキア | 0 | 0.00 |
| 7537 | 丸文 | 0 | 0.00 |
| 5993 | 知多鋼業 | 0 | 0.00 |
| 5956 | トーソー | 0 | 0.00 |
| 5816 | オーナンバ | 0 | 0.00 |
| 5078 | セレコーポレーション | 0 | 0.00 |
| 8772 | アサックス | 0 | 0.00 |
| 7338 | インヴァスト | 0 | 0.00 |
| 6964 | サンコー | 0 | 0.00 |
| 1451 | KHC | 0 | 0.00 |
| 2917 | 大森屋 | 0 | 0.00 |
| 6637 | 寺崎電気 | 0 | 0.00 |
| 8152 | ソマール | 0 | 0.00 |
| 4231 | タイガースポリマー | 0 | 0.00 |
| 7427 | エコートレーディング | 0 | 0.00 |
| 7314 | 小田原機 | 0 | 0.00 |
| 6496 | 中北製作所 | 0 | 0.00 |
| 4957 | ヤスハラケミ | 0 | 0.00 |
| 9995 | グローセル | 0 | 0.00 |
| 6346 | キクカワエンター | 0 | 0.00 |
| 5900 | ダイケン | 0 | 0.00 |
| 8844 | コスモスイニシア | 0 | 0.00 |
| 6249 | ゲームカード・ジョイコ | 0 | 0.00 |
| 2982 | ADワークスグループ | 0 | 0.00 |
| 6303 | ササクラ | 0 | 0.00 |
| 5983 | イワブチ | 0 | 0.00 |
| 1948 | 弘電社 | 0 | 0.00 |
| 6771 | 池上通信機 | 0 | 0.00 |
| 7922 | 三光産業 | 0 | 0.00 |
| 6142 | 富士精工 | 0 | 0.00 |
| 2055 | 日和産業 | 0 | 0.00 |
| 6715 | ナカヨ | 0 | 0.00 |
| 5979 | カネソウ | 0 | 0.00 |
| 7266 | 今仙電機 | 0 | 0.00 |
| 8013 | ナイガイ | 0 | 0.00 |
| 6986 | 双葉電子工業 | 0 | 0.00 |
| 3600 | フジックス | 0 | 0.00 |
| 8617 | 光世証券 | 0 | 0.00 |
| 7422 | 東邦レマック | 0 | 0.00 |
| 9854 | 愛眼 | 0 | 0.00 |
| 6416 | 桂川電機 | 0 | 0.00 |
| 6794 | フォスター電 | 0 | 0.00 |
| 8904 | AVANTIA | -122 | -1.00 |
77銘柄中19銘柄が含み資産を保有しています。
その中でも、丸藤パイル（8046）の賃貸不動産は60億円以上の含み益を有しており、対時価総額比で79％の含み益を有しています。
丸藤パイルは既に、土地などの固定資産を考慮しないNCAV式ネットネット株指数が0.43となっており、非常に割安な銘柄ですが、この含み益を加味するとさらに安全域は厚くなります。
一方、AVANTIA（8904）は含み益が1.2億円となっており、安全域が縮小している点に注意を要します。
このようにネットネット株に投資する際には、含み資産をどの程度保有しているか、確認しておきたいものです。
今回もお読みくださり、どうもありがとうございました。
