こんにちは。しーげるです。
2023年1月12日現在のNCAV式・NNWC式・かぶ1000式ネットネット株の1つに知多鋼業（5993）という名証メイン銘柄があります。
知多鋼業は、 2輪・4輪車向けを主力とする独立系のばね中堅メーカーです。
取扱製品は、
- 線ばね（圧縮コイルばね、引張コイルばね、ねじりコイルばね、線細工ばね）
- 薄板ばね・プレス加工品（リーフバルブ、リーフスプリング、ノンリタンバルブ、リードバルブ、スナップリング）
- パイプ成形加工品（切断加工、切削加工、セレーション加工、プレス加工、ベンド加工、スエージ加工、バーリング加工、研磨加工）
- 歯科医療品・切削加工品
などです。
主要取引先はKYBや住友理工で、海外売上高比率は16.3％程度に留まっています。
知多鋼業は、1月12日、2023年2月期第3四半期決算を発表し、前年同月比で、売上高は△3.6％の減収、営業利益は△13.8％の減益を経常しています。
この知多鋼業は、ネットネット株投資家として、保有を継続できる銘柄なのでしょうか？
この記事では、次の6つの視点をチェックしてゆきます。
目次
当企業の資産の内訳（NNWCの計算式適用後）を見ると、現預金を101億円保有しており、安定的な資産内容です。
負債を見ると、直近の有利子負債倍率は0.05倍で健全な水準です。
高換金性資産から総負債を除いたNNWC（正味流動資産）は134億円で、6ヶ月前と比較して7億円、2ヶ月前と比較して2億円増加しました。
時価総額をNNWCで割ったネットネット株指数（P/NNWC）は0.49になり、現時点で割安なネットネット株に該当しています。
なお、他類型のネットネット株指数を確認すると、NCAV式でも0.57、かぶ1000式でも0.50となり、ネットネット株になっています。
1998年以降、緩やかな上昇トレンドをたどっています。
営業利益は10億円前後を維持しており、本業での儲けが一定水準確保されています。
過去10年間でBPSが1.95倍に拡大しています。
ROEは、好況期には8％を超えて推移しています。
純利益は上昇傾向にあります。2010年以外は、黒字を維持している点も評価できます。
営業キャッシュフローはプラスを維持しており、フリーキャッシュフローも2009年以降、プラス圏を維持しています。
このようにキャッシュフローが安定的であるため、増配や自社株買いなどの安定した株主還元策を期待できます。
1998年以降、安定した配当支払実績があり、増配傾向です。配当利回りは2.33％です。
東日本大震災が発生した2011年3月の月間騰落率は±0％、コロナショックが発生した2020年2月から3月にかけての期間騰落率は△12.18％で暴落耐性のある銘柄です。
買収防衛策は導入されていません。
直近株主総会での会社側提案の決議事項の賛成割合は97％に達しており、アクティビストの介入余地は乏しそうです。
現金預金が厚めのネットネット株です。売上高や営業利益、ROE、キャッシュフローは堅調に推移しており、魅力的な銘柄です。
個人的には、引き続き、ポートフォリオに組み入れておきたい銘柄の１つです。
今回もお読みくださり、どうもありがとうございました。
