【更新】東洋ドライルーブ(4976)の銘柄紹介 ― 割安なコーティング被膜剤メーカーは買いか?

こんにちは。しーげるです。

5月22日時点でのNNWC式ネットネット株候補の1つに東洋ドライルーブ(4976)という東証スタンダード銘柄があります。

東洋ドライルーブは、米ドライルーブ社と提携するコーティング被膜材メーカーです。多機能コーティング被膜専門メーカーとして自動車機器、電気・電子機器向けドライルーブ製品を製造する企業です。

5月15日、東洋ドライルーブは2023年6月期第3四半期累計(22年7月-23年3月)決算を発表しました。昨年同期比で、売上高は0.7%の増収、営業利益は△55.7%の減益を計上しました。

この東洋ドライルーブは、ネットネット株投資家として保有継続できる銘柄なのでしょうか?

この記事では、以下の6つの視点から検討してみました。

①NNWC式ネットネット株指数

当企業の資産内訳(NNWCの計算式適用後)を見ると、45億円の現金預金を保有しています。3ヶ月前から3億円ほど減少しましたが、引き続きキャッシュの厚い財務内容です。

負債の内訳を見ると、有利子負債は9億円程度有利子負債倍率は0.08倍で問題のない水準です。

高換金性資産から総負債を除いたNNWC(正味流動資産)は42億円です。

時価総額をNNWCで割ったネットネット株指数(P/NNWC)は0.74になり、NNWC式ネットネット株に該当していません。

過去6年間のNNWC式ネットネット株指数の推移を確認すると、割安な水準に達しています。

一方、NNWC(正味流動資産)の直近は目減り傾向にあります。

②売上高・営業利益・BPS

売上高は伸び悩んでいます。

営業利益も伸び悩んでいるものの、黒字を維持しており、本業での儲けを出し続けています。

BPSは、過去10年間で1.76倍に成長しています。

③ROE

ROEは、好況期には7%超で推移しています。

2003年以降、最終黒字を維持している点は評価できます。

④キャッシュフロー

大半の年で、営業キャッシュフローはプラスを維持していますし、フリーキャッシュフローも大半の年でプラスを維持しています。

業績次第では、さらなる自社株買いや増配を期待したいところです。

⑤配当

現在の配当利回りは2.04%です。これまで減配したことはありません。

⑥リスク

東日本大震災が発生した2011年3月の月間騰落率は△22.68%、コロナショックが生じた2020年2月から3月にかけての期間騰落率は△48.71%に達しており、暴落耐性の欠けた銘柄です。

その他の特記事項

買収防衛策は導入されていません

海外の投資家割合は2.8%であり、海外アクティビストの介入余地は乏しいように思われます。

株価は過去3年間のほぼ中央値で推移しています。

まとめ:

現金預金の厚い割安株です。

収益性を保っている企業であり、3,100円前後を目指して保有継続しておきたい銘柄です。

今回もお読みくださり、どうもありがとうございました。

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