ネットネット株と棚卸資産

NCAV式ネットネット株では、企業の価値を測るために流動資産を用います。

この流動資産には、現金預金、売上債権、有価証券のほかに棚卸資産が含まれています。

この中で、最も注意を要するのが棚卸資産です。

この棚卸資産が、幾年も売れ残っている不良在庫であるならば、適正な資産とは言えないからです。

この点で、「棚卸資産回転率」を見ることは、棚卸資産が望ましい資産であるかを判断するバロメーターと言えます。

棚卸資産回転率とは、棚卸資産の運用効率を表す指標で、単位は「回転」です。1年間に何回転しているかを表します。数値が大きいほど望ましく商品(棚卸資産)が売れていることがわかります。反対に数値が小さいほど商品が売れていないことになります。

下の表は、NCAV式ネットネット株を「流動資産に占める棚卸資産の割合」が高い順に並べたものです。

コード銘柄流動資産に占める
棚卸資産の割合
(%)
棚卸資産
回転率
(回)
5280ヨシコン78.61.02
2982ADワークスグループ77.00.86
8904AVANTIA75.81.44
8844コスモスイニシア71.61.11
8877エスリード69.01.02
4957ヤスハラケミ60.21.19
2917大森屋58.13.05
1451KHC55.21.70
8046丸藤パイル51.31.85
8995誠建設46.21.41
9995グローセル45.44.27
6794フォスター電45.42.99
6416桂川電機43.42.84
6390加藤製41.41.98
6771池上通信機40.32.05
3600フジックス40.02.01
7467萩原電気HD37.95.44
5816オーナンバ37.34.39
1879新日本建36.02.34
3321ミタチ34.66.67
7887南海プライウッド33.83.88
5304SECカーボン32.91.58
8013ナイガイ29.77.05
5363TYK29.62.91
6943NKKスイッチズ29.12.92
6637寺崎電気28.63.61
6973協栄産業28.56.82
8084菱電商26.16.98
6986双葉電子工業25.73.06
8249テクノアソシエ25.65.74
5078セレコーポレーション25.23.91
9854愛眼24.67.16
7399ナンシン24.53.42
7266今仙電機23.16.86
8152ソマール23.16.18
4224ロンシール工業22.35.03
7537丸文22.15.51
6715ナカヨ22.05.20
7297カーメイト21.64.24
5956トーソー21.56.31
5983イワブチ20.63.78
8881日神グループHD20.14.07
4231タイガースポリマー19.87.38
6303ササクラ19.42.17
7314小田原機19.33.37
9885シャルレ18.84.91
7460ヤギ18.38.59
5461中部鋼鈑18.16.76
5900ダイケン17.86.65
6496中北製作所17.34.98
6142富士精工17.37.62
6964サンコー15.76.61
7422東邦レマック15.211.36
7021ニッチツ14.56.61
2055日和産業13.814.84
7427エコートレーディング12.929.42
1948弘電社12.856.29
9967堺商事12.35.55
5993知多鋼業12.27.30
6249ゲームカード・ジョイコ11.43.32
7922三光産業11.210.43
4624イサム塗料11.25.45
5979カネソウ10.35.63
9867ソレキア8.017.99
5971共和工業所7.613.25
4629大伸化学6.427.41
5921川岸工3.417.30
6346キクカワエンター3.114.30
3504丸八HD3.110.51
3952中央紙器工業1.950.68
2408KG情報0.3217.20
8772アサックス0.0226.08
8617光世証券0.00.33
7338インヴァスト0.0

上位には不動産銘柄が並んでおり、流動資産の70%以上が棚卸資産が占めていることに加え、棚卸資産回転率が1回程度と低水準です。

また、ヤスハラケミ(4957)や丸藤パイル(8046)は、棚卸資産割合が50%を超えているにもかかわらず、回転率は1回台に抑えられており、不良在庫が滞留している可能性を感じさせます。

流動資産に占める棚卸資産の割合が30%を超える銘柄については、同業他社と比較したり、棚卸資産回転率を過去に遡って確認したりすることで、ある程度、適切な価値評価を行うことができると考えています。

今回もご覧くださり、どうもありがとうございます。

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