カーメイト(7297)の銘柄紹介 ― 割安な自動車関連銘柄

NCAV式ネットネット株候補にカーメイト(7297)というJASDAQ銘柄があります。

このカーメイトは、ネットネット株投資家として、ホールドできる銘柄でしょうか?

この記事では、次の7つの視点をチェックしてゆきます。

①業種

自動車用品製造・卸売りの大手で、チャイルドシートや車載カメラに強みを持つ企業です。

したがって、個人的に投資を控えている不動産業や金融業銘柄ではありません

②ネットネット株指数

カーメイトの流動資産の内訳を見ると、現預金が52%を占めており、安定感抜群です。

負債の内訳を見ると、有利子負債は19%に留まっています。

有利子負債は主に社債です。有利子負債自己資本比率は11.79%で、問題のない水準です。

流動資産から総負債を除いたNCAV(正味流動資産)は108億円です。

時価総額をNCAVで割ったネットネット株指数(P/NCAV)は0.67になり、今にもNCAV式ネットネット株に該当しそうな水準です。

続いて、所有する土地は以下のとおりですが、高換金性の有する土地はないように見受けられます。

一方、投資有価証券として8の上場企業株式を14.6億円分保有しています。

こうした資産内容を加味した、他の類型のネットネット株指数は以下のとおりです。

指数
Net Cash3.24
Net Quick1.17
NNWC0.80
かぶ1000式0.96
NCAV0.67

NCAV式だけでなく、NNWC式やかぶ1000式でも、ネットネット株指数が1.0を下回っています。

③バリュートラップの危険性

2019年以前は、NCAV式ネットネット株指数が1.0を上回っていますので、指数の回帰性に期待を寄せることができそうです。

NCAVは順調に拡大しています。

したがって、バリュートラップの可能性は乏しいように思われます。

④売上高・営業利益・BPSの成長性

売上高は160億円程度で推移しており、伸び悩んでいます。

営業利益は、2004年に営業赤字を計上しましたが、他の年は黒字を維持しています。

1株純資産(BPS)は拡大しており、過去10年間で1.81倍に成長しています。

⑤ROE

ROEは、好況期に7%を超過して推移しています。

過去24年間で、最終損失を計上しているのは、2004年と2016年の2回のみです。

⑥キャッシュフロー

営業キャッシュフローは、2002年以外、プラス圏をキープしています。

フリーキャッシュフローも、2017年以降はプラス圏を維持しています。

キャッシュフローが安定的であるため、なんらかの株主還元策の拡充を期待することができそうです。

⑦配当

2005年以降の配当実績があります。現時点での配当利回りは3.3%です。

その他の特記事項

買収防衛策は導入されていません。

海外投資家の保有割合は12.1%に留まり、直近の株主総会での賛成割合は90%を超えているため、アクティビストの介入余地は乏しそうです。

まとめ:

NCAV式ネットネット株指数的には、まもなくネットネット株圏入りしそうな銘柄です。流動資産の52%が現預金であり、堅固な財務状態です。有価証券を保有していて安全域を広げており、NCAVやBPSが拡大している点は好印象です。売上高・営業利益は伸び悩んでいますが、ROEやキャッシュフローはまずまずの水準に達しており、配当利回りも3%を超えています。

上記の点からすると、収益性を見込める資産バリュー株としてネットネット株圏内では購入しておきたい銘柄です。

今回もお読みくださり、どうもありがとうございました。

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