現在の運用基本方針について

こんにちは、しーげる(@siegel)です。

多くの投資家の皆さんは、投資のための何らかの「運用基本方針」をお持ちだと思います。

明文化している方もいれば、「明文化せず不文律のままだ」という方もおられるかもしれません。私の場合は、チャールズ・エリスのこの言葉を読んで以来、明文化することにしています。

投資家は長期の運用基本方針を策定したら文書ではっきり表現し、確認しておくべきである。最大の理由は、その場しのぎの方針変更からポートフォリオを守るためだ。短期的な市場危機により、方針への信頼が揺らぎそうな時、長期方針を貫き通すためである

『敗者のゲーム』〈原著第6版〉チャールズ・エリス

このたび、「運用基本方針」を大きく見直しましたので、この記事を通して、ご紹介します。

1.資産配分について

  1. 基本的には、金融資産(負債差し引き後。固定資産や今後1年間の生活費を含まない)のうちの50%は現金・債券・金、50%は株式に配分する。ただし、株価水準が危険なまでに高いと判断するときには、現金・債券・金の割合を75%、株式割合を25%を限度として調整する。一方、長引く弱気相場によって株価水準が「割安」になった時には現金割合25%、株式割合75%を限度として調整する。
  2. 金融資産は外貨で保有することを目指す。
  3. 株式は国内株式と海外株式を保有する。国内株式は個別株(ネットネット株などの資産バリュー株)で保有する。一方、海外株式はインデックスファンドで保有する。

この方針を反映した基本の資産配分モデル(①)は以下のとおりです。

また、相場水準が危険なまでに高いと判断される時の配分モデル(②)は次のようになります。

一方、株式相場が著しく低迷している時の配分モデル(③)は以下のようになります。

現在、株式市場は過熱しているという相場観を有しているため、現在は、②相場水準が危険なほど高い時の配分モデルに資産を移行しています。

このブログでは、上記グラフの左側の「株式PF(国内・個別株)」部分を「株式ポートフォリオ」と称してご紹介しています。

2.運用方法について

  1. 給与収入の20%を貯蓄する。
  2. 現金・債券・金のうち、現金は、米ドル資産はFX口座を利用し、スイスフランで保有する。ただし、レバレッジは用いない。原則として、債券は購入しない。金は、ETFのIAUを購入する。
  3. 国内株式は、ネットネット株を中心とする資産バリュー株を10~30銘柄に分散して保有する。原則として、レバレッジを用いない。
  4. 海外株式はネットネット株に投資する。該当する銘柄がない場合は、インデックスファンドに投資する。投資先は米国大型株や先進国株に限定しない、すなわち、新興国株式への投資を避けない。

3.運用利回りについて

  • 株式部分の年間目標運用利回りを8%金融資産全体の年間目標運用利回りを4%とする。

まとめ

私個人は、現在、上記のような運用基本方針のもとに、ネットネット株への投資を行っています。

このような方針を明文化し、いつでも目を通すことで、過大なリスクを負わずに、厳しい相場の世界を生き残れるように努めています。

この記事もご覧くださり、ありがとうございました。

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