サンコー (6964)の銘柄紹介 ― 割安なプレス部品メーカー

こんにちは、しーげる(@siegelist1)です。

ネットネット株の1つにサンコー(6964)という東証2部銘柄があります。

サンコーは、5月14日に2021年3月期の決算を発表し、売上高は前年比▼9.5%の減収、営業益は14.3%の増益でした。また、今期は売上高が4.3%の増収、営業利益が▼17.3%の減益になる見通しです。

このサンコーは、ネットネット株投資家として保有対象になる銘柄でしょうか?

下記の購入基準に該当するか、1つずつ確認してゆきます。

①不動産業・金融業銘柄に該当しないか?

サンコーは、デジタル家電や車載電装品等の部品を受託生産するプレス部品メーカーです。

そのため、不動産業や金融業銘柄ではありません

②ネットネット株指数[時価総額/正味流動資産(NCAV)]が0.66以下か?

当企業の流動資産の内訳を見ると、売上債権が35%を占めています。

負債の内訳を見ると、有利子負債がありません

流動資産から総負債を除いたNCAV(正味流動資産)は79.9億円です。

時価総額をNCAVで割ったネットネット株指数(P/NCAV)は0.64になり、現時点でネットネット株に該当します。

③過去10年間の売上高・EPS・NCAVが下降トレンドをたどっていないか?

売上高は、2015年以降、上向きに転じています。

EPS(1株当たり利益)は下降トレンドにはありません。

また、NCAVは緩やかに拡大しています。

④好況期のROEが7%以上あり、直近10年間でBPSが2倍近く成長しているか?

好況期でもROEは5%程度に留まっており、収益性に課題を抱えているようです。

過去10年間でBPSは僅か1.21倍の拡大に留まっています。

⑤好況期にネットネット株指数1.0を回復しているか?

2016年以降常時、ネットネット株指数が1.0未満に沈んでいます。

⑥時価総額は100億円以下か?

時価総額は50.9億円です。

⑦流動比率が150%以上、かつ、有利子負債自己資本比率が50%未満であるか?

流動比率は291%ですし、有利子負債もほとんどないため、財務的な問題はありません

⑧株価は過去3年の底値圏にあるか?

現在の500円前後の水準は、底値圏とはいえません。

出典:SBI証券

その他の特記事項

買収防衛策は導入されていません

まとめ

①不動産業・金融業銘柄に該当しないか?OK
②ネットネット株指数[時価総額/正味流動資産(NCAV)]が0.66以下か?OK
③過去10年間の売上高・EPS・NCAVが下降トレンドをたどっていないか?OK
④好況期のROEが7%以上あり、直近10年間でBPSが2倍近く成長しているか?
⑤好況期にネットネット株指数1.0を回復しているか?
⑥時価総額は100億円以下か?OK
⑦流動比率が150%以上、かつ、有利子負債自己資本比率が50%未満か?OK
⑧株価は過去3年の底値圏にあるか?

ネットネット株ではありますが、収益性が低く、株価水準も底値にあるわけではありません。過去5年にわたり、ネットネット株指数が1.0を割り込んで推移しており、バリュートラップに陥っている可能性も否定できないため、個人的には投資対象にはなりにくい銘柄です。

今回もお読みくださり、どうもありがとうございました。

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