スリーエフ(7544)の銘柄紹介 ― 割安なコンビニ銘柄は買いか?

こんにちは、しーげる(@siegelist1)です。

ネットネット株圏を出入りしている銘柄にスリーエフ(7544)という東証2部上場銘柄があります。

2021年2月期決算を発表したスリーエフは、ネットネット株投資家として、投資対象になる銘柄でしょうか?

下記の購入基準に該当するか、1つずつ確認してゆきます。

①不動産業・金融業銘柄に該当しないか?

スリーエフは、神奈川を地盤とするコンビニエンスストアを運営する企業です。

したがって、不動産業・金融業銘柄には該当しません。

②ネットネット株指数[時価総額/正味流動資産(NCAV)]が0.66以下か?

当企業の流動資産の内訳を見ると、現金預金が92%を占めており、非常に安定的です。

負債の内訳を見ると、有利子負債はありません

流動資産から総負債を除いたNCAV(正味流動資産)は35.4億円です。

時価総額をNCAVで割ったネットネット株指数(P/NCAV)は0.72(2021年4月12日終値330円で算出)になり、ネットネット株には該当しません

③過去10年間の売上高・EPS・NCAVが下降トレンドをたどっていないか?

売上高は減少傾向にあります。

EPS(1株当たり利益)はまったく伸びていません。

2012年以降のNCAVは大きく拡大しています。

④好況期のROEが7%以上あり、直近10年間でBPSが2倍近く成長しているか?

1998年以降のROE推移を見ると、業績は非常に不安定で、毎回の好況期に7%以上に達しているわけではありません

BPSは減少傾向にあります。

⑤好況期にネットネット株指数1.0を回復しているか?

2017年以前は、NCAVが負の値だったためネットネット株指数は算出できませんでした。

⑥時価総額は100億円以下か?

時価総額は25.1億円です。

⑦流動比率が150%以上、かつ、有利子負債自己資本比率が50%未満であるか?

流動比率は853%、有利子負債はないため、大きな問題はありません。

⑧株価は過去3年の底値圏にあるか?

過去3年の底値圏である200円台からは脱しつつあります。

出典:SBI証券

その他の特記事項

買収防衛策は導入されていません

まとめ

①不動産業・金融業銘柄に該当しないか?OK
②ネットネット株指数[時価総額/正味流動資産(NCAV)]が0.66以下か?
③過去10年間の売上高・EPS・NCAVが下降トレンドをたどっていないか?
④好況期のROEが7%以上あり、直近10年間でBPSが2倍近く成長しているか?
⑤好況期にネットネット株指数1.0を回復しているか?OK
⑥時価総額は100億円以下か?OK
⑦流動比率が150%以上、かつ、有利子負債自己資本比率が50%未満か?OK
⑧株価は過去3年の底値圏にあるか?

キャッシュリッチで財務は安定していますが、業績が安定していません。ネットネット株指数が0.66を下回る水準でも保有は控えたい銘柄です。

今回もお読みくださり、どうもありがとうございました。

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