カネソウ(5979)の銘柄紹介 ― 1997年以降最終黒字を出し続ける優良銘柄だが・・・。

こんにちは、しーげる(@siegelist1)です。

ネットネット株リストの中にカネソウ(5979)という名証2部上場銘柄があります。

カネソウは、マンホール蓋や排水金具、免震関連製品などの建築金具メーカーです。

先週、2月4日に第3四半期決算を発表し、売上高は▼13.2%の減収、最終益は▼55.6%の減益となりました。

このカネソウは、ネットネット株投資家として引き続きホールドし得る銘柄なのでしょうか?

①割安性・②収益性・③財務トレンド・④下方リスク・⑤テクニカル指標という5本のモノサシを使って、分析してみます。

カネソウの割安性:

流動資産の内訳を見ると、現金預金の割合が68%に達しています。

一方、負債では、有利子負債はありません。

流動資産から総負債を除いたNCAV(正味流動資産)は99.8億円です。

※単位:百万円

時価総額をNCAVで割ったネットネット株指数(P/NCAV)は0.59になり、引き続き割安なネットネット株に該当します。

※単位:百万円

カネソウの収益性:

まず、売上高は、2001年3月期までは100億円を超えていましたが、減収傾向が続き、現在では70億円前後で推移しています。

当期純利益については、1997年以降、最終損失を計上したことのない点は評価できます。

1997年以降の平均ROEは2.6ですが、2004年頃から低迷しており、収益性の低い状態が続いています。

カネソウの財務トレンド:

カネソウの財務トレンドはどのようなものでしょうか?

まず、BPS(一株当たり純資産)は横ばい状態が続いています。

NCAVも2014年以降、横ばい状態が続いています。

下図は2016年以降のネットネット株指数の推移を示したものです。

2016年以降、万年ネットネット株状態となっています。

毎年、利益を積み上げているにもかかわらず、BPSもNCAVも積み上がっておらず、やや不可解に思えます。

カネソウの下方リスク:

有利子負債はなく、流動比率は1554%と盤石です。

カネソウのテクニカル指標:

株価は過去5年間で比較的低い水準にありますが、出来高が少なく、テクニカル指標が機能しない状態です。

※出典:SBI証券

まとめ:

銘柄評価
割安性
(4.0)
収益力
(2.0)
財務トレンド
(2.0)
下方リスク
(5.0)
テクニカル指標
(2.0)
総合評価
(2.0)

ネットネット株指数は0.59でネットネット株に該当していること、1997年以降最終赤字を計上していないこと、流動比率が1500%を超えていることなどは評価できます。

しかし、利益が出ているにもかかわらず、BPSもNCAVも横ばいが続いている点は気がかりであり、バリュートラップに陥っている可能性が高いと考えられます。

高利回りの定期預金感覚で投資するなら良い銘柄かもしれません。

今回もお読みくださり、どうもありがとうございました。

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